天堂硅谷創(chuàng)新智慧驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展------《都市快報(bào)》關(guān)于集團(tuán)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的報(bào)道
都市快報(bào) 記者 梁應(yīng)杰
在房地產(chǎn)融資這個(gè)老大難問(wèn)題上，浙江兩家企業(yè)眼下的嘗試也許提供了另一種可能。日前，天堂硅谷集團(tuán)與廣宇集團(tuán)簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方采用資源、收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的模式合作成立房地產(chǎn)基金。該基金將引入“夾層基金”的概念，通過(guò)股權(quán)與債券的靈活轉(zhuǎn)換以及信用嫁接，進(jìn)一步降低投資者風(fēng)險(xiǎn)。
隨著夾層基金的推出，加上去年與上市公司合作的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金,天堂硅谷未來(lái)的戰(zhàn)略也愈發(fā)清晰。在私募股權(quán)投資神話外衣逐漸褪去之時(shí)，天堂硅谷已經(jīng)悄然完成了從股權(quán)投資向資產(chǎn)管理的轉(zhuǎn)身。
借夾層基金涉足地產(chǎn)投資
“專業(yè)的人做專業(yè)的事。”這是浙江天堂硅谷執(zhí)行總裁周曉樂(lè)對(duì)于與廣宇合作的概括，“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，廣宇在地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上經(jīng)驗(yàn)豐富，而在資本市場(chǎng)、基金管理等金融領(lǐng)域，天堂硅谷已經(jīng)積累了十幾年的經(jīng)驗(yàn)。”
所以在雙方的合作中，廣宇集團(tuán)主要負(fù)責(zé)房地產(chǎn)項(xiàng)目篩選、評(píng)估及投后管理等。天堂硅谷主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易安排、資金募集及投資者關(guān)系管理等。
發(fā)行信托和銀行貸款是目前房地產(chǎn)企業(yè)主要的融資渠道。但在房地產(chǎn)調(diào)控的主基調(diào)下，銀行、信托對(duì)地產(chǎn)商的貸款受到諸多限制，使得房企依靠傳統(tǒng)途徑融資的空間受限。
如何借力民間資本分享房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的收益，在保證收益的同時(shí)又降低風(fēng)險(xiǎn)，天堂硅谷想到了夾層基金。
夾層基金是一種介于股權(quán)投資和債權(quán)投資之間的基金，既受益于公司財(cái)務(wù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的股權(quán)收益，也兼顧了債券收益，涵蓋了可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等金融工具。
在天堂硅谷看來(lái)，夾層基金的一大優(yōu)勢(shì)在于根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小調(diào)整投資配置。通過(guò)債權(quán)和股權(quán)的合理配置，既可以保障客戶的投資收益，又能分享項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的溢價(jià)空間，為投資者創(chuàng)造了風(fēng)險(xiǎn)可控情況下的投資價(jià)值。
激活民間資本
今年9月，天堂硅谷成立了清盈基金，投資于臨安青山湖的高端別墅，不到一周1億額度即告超募，隨后發(fā)行的二期也在幾天內(nèi)一搶而空。周曉樂(lè)透露，根據(jù)投資金額的不同，1年投資期個(gè)人投資者稅后的年化收益率在9.5%-10.5%之間。
天堂硅谷夾層基金的概念范圍很廣，除了有豐富的金融工具之外，更重要的是信用的嫁接。“周曉樂(lè)指出，”從單純項(xiàng)目角度，高端別墅銷售短期存在不確定性，風(fēng)險(xiǎn)下降得益于風(fēng)控措施到位，除了傳統(tǒng)的項(xiàng)目土地抵押以外，公司還在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中引入了上市母公司擔(dān)保和結(jié)構(gòu)化安排，由項(xiàng)目方認(rèn)購(gòu)劣后級(jí)，承擔(dān)劣后責(zé)任，以更有效地保障優(yōu)先級(jí)合伙人的本金和預(yù)期收益。
在日前閉幕的2012浙江股權(quán)投資峰會(huì)上，天堂硅谷集團(tuán)總裁袁維鋼向業(yè)界表示，布局夾層基金將是公司未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)之一。
除本次和廣宇合作的地產(chǎn)基金外，天堂硅谷還將夾層基金運(yùn)用在政府項(xiàng)目上。今年7月和11月分別參與了長(zhǎng)興與嵊州的兩個(gè)政府項(xiàng)目，同樣受到了投資者的高度認(rèn)可。
“夾層基金和金融機(jī)構(gòu)單純?nèi)谫Y不同的是，夾層基金可以參與政府項(xiàng)目股權(quán)，相當(dāng)于給政府項(xiàng)目的一筆啟動(dòng)資金，也讓投資者可以獲得更高的收益預(yù)期。”周曉樂(lè)說(shuō)。
在美國(guó)，硅谷銀行是夾層投資運(yùn)用的典范。對(duì)于硅谷里大量無(wú)法在資本市場(chǎng)和銀行融到錢的中小科技企業(yè)，硅谷銀行除了依靠為他們提供融資支持，更通過(guò)股權(quán)投資獲得了高科技企業(yè)幾何倍數(shù)的成長(zhǎng)回報(bào)。
在天堂硅谷的規(guī)劃中，夾層基金除了引導(dǎo)民間資本進(jìn)入政府和地產(chǎn)項(xiàng)目外，還將通過(guò)私募債等形式介入成長(zhǎng)性中小企業(yè)領(lǐng)域。
未來(lái)要“三條腿”走路
今年A股的持續(xù)低迷宣告私募股權(quán)基金暴利時(shí)代的終結(jié)。對(duì)于大大小小投資公司而言，僅靠拿著股權(quán)到二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)這一簡(jiǎn)單模式盈利的空間已然不大。“未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩條主線是轉(zhuǎn)型升級(jí)和城鎮(zhèn)化，公司未來(lái)業(yè)務(wù)也緊緊圍繞這兩條主線。”天堂硅谷集團(tuán)總裁袁維鋼說(shuō)。
除了試水夾層基金，天堂硅谷之前還與上市公司大康牧業(yè)合作，推出產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，幫助上市公司收購(gòu)符合條件的種豬場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合與擴(kuò)張，首期1.5億額度在半個(gè)月內(nèi)超募，二期基金將在明年春節(jié)后啟動(dòng)。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)三十多年的高速增長(zhǎng)，目前已經(jīng)開(kāi)始增長(zhǎng)乏力了。在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)候，沒(méi)人愿意去并購(gòu)，因?yàn)榇蠹叶寄苜嶅X，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑了，正是收購(gòu)的好時(shí)機(jī)。”袁維鋼認(rèn)為。
雖然是并購(gòu)市場(chǎng)的新兵，天堂硅谷的觸角已經(jīng)伸向了海外。今年天堂硅谷集團(tuán)在奧地利整體收購(gòu)了斯太爾動(dòng)力公司，為一家國(guó)企引進(jìn)了世界先進(jìn)的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，整個(gè)收購(gòu)過(guò)程及其中的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，也成為了國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)的經(jīng)典案例。
近年來(lái)，天堂硅谷始終在創(chuàng)新中轉(zhuǎn)型發(fā)展——前些年把握了PE投資和定向增發(fā)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，所投資的企業(yè)有數(shù)十家陸續(xù)上市；去年成立產(chǎn)業(yè)整合基金，其獨(dú)創(chuàng)的與單一上市公司合作發(fā)起設(shè)立小規(guī)模并購(gòu)基金的模式，更成為國(guó)內(nèi)并購(gòu)基金的起步范本；今年又開(kāi)辟了夾層基金和海外并購(gòu)兩片藍(lán)海……
對(duì)此，袁維鋼表示，天堂硅谷已經(jīng)不是一家單純的股權(quán)投資公司，而是一家資產(chǎn)管理集團(tuán)。在公司未來(lái)的版圖中，傳統(tǒng)創(chuàng)投業(yè)務(wù)將降到30%，對(duì)于投資回報(bào)的期望要放棄暴利心態(tài)，回歸創(chuàng)投本源，做精做專，支持和分享創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的成長(zhǎng)，將更多資源投入到另外三塊業(yè)務(wù)上。
“一個(gè)是產(chǎn)業(yè)整合、并購(gòu)與重組，一個(gè)是布局夾層基金，活用民間資本，還有一個(gè)是成為上市公司負(fù)責(zé)任的小股東，利用自身資源提升上市公司價(jià)值。”
